Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) решило размещать свои ипотечные облигации нетрадиционным для российского рынка способом — путем сбора адресных заявок на приобретение бумаг (book-building).
В агентстве рассчитывают полностью реализовать ипотечные облигации, в том числе в пользу иностранных инвесторов. Однако спрос на ипотечные бумаги далек от докризисных уровней, а инвесторы более требовательны к таким рискам. Поэтому АИЖК придется снова выкупать собственные бумаги, уверены эксперты.
Согласно параметрам размещения ипотечных облигаций АИЖК, вчера начался сбор заявок от инвесторов на участие в приобретении второго выпуска ипотечных облигаций агентства до 5 млрд руб. при общем объеме 9,44 млрд руб. Книгу адресных заявок планируется закрыть в период с 22 по 27 мая. Организаторами размещения выступают "Ренессанс Капитал" и Ситибанк.
Размещение по типу book-building выбрано, поскольку такой способ позволит "индивидуально поработать с инвесторами", что исключено при размещении на аукционе. "Аукцион часто не оставляет эмитентам шанса в определении круга инвесторов: нередко в конце аукциона появляются одна-две заявки по нижней границе ставки купона, которые закрывают весь выпуск. В результате бумаги попадают в одни руки, становясь неликвидными",— рассуждают в АИЖК.
Участники рынка полагают, что у АИЖК есть и другие причины заинтересованности в ликвидности выпуска. "Похоже, в агентстве рассчитывают, что к осени котировки размещаемых сейчас бумаг вырастут, и остальную часть выпуска они смогут продать дороже",— полагает начальник отдела структурных продуктов банка "Союз" Константин Черкасов. Он указывает, что сейчас ставки по рублевым кредитам, к которым привязаны доходности рублевых облигаций, очень высоки. Так, одна из основных ставок по рублевым кредитам, MosPrime, находится на уровне 6,5-7% годовых. К концу лета, по оценке эксперта, ставка снизится до 4%, то есть до уровня июня 2007 года. Это приведет к снижению доходности облигаций и, соответственно, росту их стоимости.
АИЖК использует нетрадиционный способ размещения в расчете на интерес к бумагам иностранных инвесторов, указывают аналитики. В самом АИЖК признали, что рассчитывают продать бумаги нерезидентам.
RealtyPress.ru